在全球經(jīng)濟(jì)放緩、低利率環(huán)境、新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換的宏觀背景下，各類金融資產(chǎn)的收益率都在下行，獲得高收益的挑戰(zhàn)越來(lái)越嚴(yán)峻。如何獲取和維持較高的收益，成為投資者共同面臨的難題。私募股權(quán)被譽(yù)為資本市場(chǎng)“皇冠上的明珠”，主要投資于新經(jīng)濟(jì)，其具有跨周期、長(zhǎng)期收益率高的特點(diǎn)，對(duì)財(cái)富的增值有著不容小覷的放大作用，近年來(lái)愈發(fā)受到高凈值人群的青睞，并正在成為高凈值人群投資的新常態(tài)。
2022年2月中旬，天堂硅谷投教基地舉辦股權(quán)投資教育科普會(huì)，吸引了來(lái)自四面八方的參觀者，大家饒有興趣地參觀了投教基地中的股權(quán)知識(shí)科普走廊，翻閱了股權(quán)投資科普折頁(yè)，并觀看了理性投資的視頻，最后匯合到多功能廳參與科普分享會(huì)。
私募股權(quán)投資的歷史回顧
天堂硅谷合伙人通過(guò)生動(dòng)的歷史案例開(kāi)篇，為前來(lái)參會(huì)的人員梳理了股權(quán)投資的發(fā)展脈絡(luò)。根據(jù)全球另類資產(chǎn)的權(quán)威數(shù)據(jù)公司Preqin提供的數(shù)據(jù)，截至2020年中去評(píng)估過(guò)往10年的內(nèi)部收益率（IRR），并購(gòu)型基金約為15%，成長(zhǎng)型基金約為18%，VC約為12%。根據(jù)私募通相關(guān)數(shù)據(jù)，2010年-2019年，我國(guó)PE基金投資整體回報(bào)率均在13%以上。同時(shí)，私募股權(quán)投資的年化回報(bào)率高于股票市場(chǎng)平均收益率。根據(jù)CambridgeAssociates 的數(shù)據(jù)顯示，全球私募股權(quán)基金指數(shù)的十年期和二十年期的平均回報(bào)達(dá)到12% 和 15%，而同期全球的主要股票指數(shù)回報(bào)則僅為6% 和 7%，前者的投資回報(bào)率幾乎是后者的兩倍之多。
私募股權(quán)的價(jià)值創(chuàng)造
關(guān)于私募股權(quán)與傳統(tǒng)房地產(chǎn)、股票等投資方式的不同點(diǎn)，天堂硅谷投教專家表示，股權(quán)投資是投到實(shí)體經(jīng)濟(jì)、企業(yè)，投資人變成企業(yè)長(zhǎng)期股東，通過(guò)長(zhǎng)期資本運(yùn)作和管理增值，為公司的長(zhǎng)期發(fā)展做出持續(xù)性的貢獻(xiàn)。隨著時(shí)間的推移，企業(yè)的良性發(fā)展與變化，會(huì)給投資人帶來(lái)可預(yù)見(jiàn)性的回報(bào)。
私募股權(quán)投資由于更長(zhǎng)的生命周期、更低的流動(dòng)性、更大的投資風(fēng)險(xiǎn)，從而要求實(shí)現(xiàn)更高的期限溢價(jià)、流動(dòng)性溢價(jià)和風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。股權(quán)投資的收益是源自于信息不對(duì)稱條件下，專業(yè)投資對(duì)價(jià)值的發(fā)現(xiàn)與創(chuàng)造，以及對(duì)流動(dòng)性損失的補(bǔ)償。通過(guò)與優(yōu)秀企業(yè)和時(shí)間做朋友，PE投資可以分享到企業(yè)的成長(zhǎng)價(jià)值，從而獲得其他資產(chǎn)難以媲美的回報(bào)。股權(quán)投資又稱為耐心資本，其本質(zhì)上是一種長(zhǎng)期價(jià)值投資，與優(yōu)質(zhì)企業(yè)做朋友、與時(shí)間做朋友，在投資長(zhǎng)跑中勝出，分享到價(jià)值投資帶來(lái)的超額回報(bào)。同時(shí)，私募股權(quán)投資具有穿越周期的價(jià)值，過(guò)往數(shù)據(jù)和海外經(jīng)驗(yàn)表明，股權(quán)投資相關(guān)投資產(chǎn)品的表現(xiàn)往往與經(jīng)濟(jì)周期的關(guān)聯(lián)性較弱，即便是在惡劣的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境或資本寒冬中，PE和VC也往往有著頑強(qiáng)的生命力。在經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不好的時(shí)候，市場(chǎng)會(huì)自動(dòng)把之前推高的資產(chǎn)泡沫擠掉，資產(chǎn)回到甚至低于它本身應(yīng)有的價(jià)值。所以在經(jīng)濟(jì)衰退的時(shí)候，私募資本可以以更低的價(jià)格買入更低廉優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)，幫助企業(yè)解決經(jīng)營(yíng)問(wèn)題、提高利潤(rùn)率，從而在危機(jī)后復(fù)蘇時(shí)期高位退出，獲得投資投資回報(bào)率的提升。
私募股權(quán)投資發(fā)展的中國(guó)機(jī)遇
私募股權(quán)本質(zhì)是投資未來(lái)，尤其是VC投資，通常兼具創(chuàng)新與成長(zhǎng)特質(zhì)，這些新興產(chǎn)業(yè)隨著未來(lái)的產(chǎn)業(yè)升級(jí)和周期增長(zhǎng)，逐漸成長(zhǎng)為新經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)點(diǎn)。通過(guò)投向具有高成長(zhǎng)性的項(xiàng)目，私募股權(quán)投資能領(lǐng)先分享到新經(jīng)濟(jì)的紅利。
天堂硅谷合伙人表示：過(guò)去30年我國(guó)主要解決的是制造業(yè)和工業(yè)品自主化的問(wèn)題，未來(lái)幾十年，我們要解決的則是高精尖端技術(shù)和硬科技等“卡脖子”的問(wèn)題。當(dāng)前新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革正在加速演進(jìn)，重構(gòu)全球創(chuàng)新版圖和重塑全球經(jīng)濟(jì)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，面對(duì)世界各國(guó)在核心技術(shù)自主創(chuàng)新的激烈博弈。科技創(chuàng)新與成果轉(zhuǎn)換，尤其是在高精尖前沿技術(shù)和硬科技領(lǐng)域需要巨額資金投入，更需要周期長(zhǎng)，有耐心的資本參與。在金融政策和扶持力度上，國(guó)家對(duì)于私募股權(quán)的投資力度是非常大的。
十四五規(guī)劃和“雙循環(huán)”格局下，未來(lái)以5G推動(dòng)下的物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)、生物和基因技術(shù)將帶來(lái)創(chuàng)業(yè)與投資機(jī)會(huì)。下一步AI技術(shù)，全智能環(huán)保的電動(dòng)汽車等，都會(huì)深層次改變我們的生活。綠色投資，圍繞著碳達(dá)峰，碳中和具備歷史性戰(zhàn)略機(jī)遇。同時(shí)，半導(dǎo)體、人工智能、高端裝備、信息化應(yīng)用創(chuàng)新、醫(yī)療健康等賽道，將成為下一個(gè)10年經(jīng)濟(jì)騰飛的引擎。
最后，就參與者提問(wèn)的退出問(wèn)題，專家做了詳細(xì)的解答。私募股權(quán)退出通道的建設(shè)對(duì)收益的變現(xiàn)起著至關(guān)重要的作用。IPO注冊(cè)制改革掀起IPO火熱潮，私募股權(quán)投資在退出通道上更加完善順暢，多層資本市場(chǎng)建設(shè)日益完善。資本市場(chǎng)改革對(duì)一級(jí)市場(chǎng)的帶動(dòng)作用很大，給整個(gè)私募市場(chǎng)帶來(lái)了前所未有的政策利好和長(zhǎng)足發(fā)展機(jī)遇，隨著第四次科技革命和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型機(jī)遇的到來(lái)，私募股權(quán)投資將為企業(yè)、人民和社會(huì)創(chuàng)造更多價(jià)值。
