3月5日，平治信息披露收購(gòu)公告，擬以1.11億元現(xiàn)金收購(gòu)其實(shí)際控制人郭慶、張暉持有的深圳市兆能訊通科技有限公司(簡(jiǎn)稱“深圳兆能”)51%股權(quán)。平治信息將于3月21日召開臨時(shí)股東大會(huì)審議此事項(xiàng)。中證中小投資者服務(wù)中心表示，收購(gòu)方案對(duì)深圳兆能的情況披露較為簡(jiǎn)單，投資者信息獲取不充分，無(wú)法做出理性判斷。作為保護(hù)投資者權(quán)益的公益機(jī)構(gòu)及平治信息的小股東，投服中心對(duì)深圳兆能未來經(jīng)營(yíng)的可持續(xù)性、高溢價(jià)收購(gòu)是否涉及利益輸送等存在疑問，希望平治信息能及時(shí)回應(yīng)。
深圳兆能成立于2014年11月，從事寬帶網(wǎng)絡(luò)終端設(shè)備業(yè)務(wù)；2018年?duì)I業(yè)收入為3.28億元、凈利潤(rùn)為-468.28萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為-2.21億元；2015年至2017年的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)未披露。交易對(duì)方承諾，深圳兆能2019年至2021年凈利潤(rùn)分別不低于2850萬(wàn)元、3750萬(wàn)元、4320萬(wàn)元。深圳兆能成立時(shí)間較短，2018年經(jīng)營(yíng)虧損，投服中心對(duì)收購(gòu)后其持續(xù)盈利表示疑慮。
通信設(shè)備制造行業(yè)屬于充分競(jìng)爭(zhēng)行業(yè)，通信運(yùn)營(yíng)商在集采過程中占據(jù)主導(dǎo)地位，競(jìng)爭(zhēng)力較強(qiáng)的綜合供應(yīng)商相對(duì)穩(wěn)定。而深圳兆能的規(guī)模相對(duì)較小，能夠提供的產(chǎn)品和技術(shù)支持能力相對(duì)有限。隨著5G的來臨，通信運(yùn)營(yíng)商對(duì)產(chǎn)品質(zhì)量、標(biāo)準(zhǔn)等方面的要求不斷提高。投服中心指出：在此競(jìng)爭(zhēng)格局下，深圳兆能如何獲取訂單以實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)承諾？在承諾補(bǔ)償方案中是否應(yīng)該增加除三大通信運(yùn)營(yíng)商之外的其他銷售客戶應(yīng)收賬款壞賬率約束指標(biāo)？深圳兆能2018年末應(yīng)收賬款余額為2.34億元，占總資產(chǎn)的71.34%。按照通信運(yùn)營(yíng)商的結(jié)算方式，回款周期較長(zhǎng)，在此情況下，深圳兆能是否具有足夠的資金支持研發(fā)、運(yùn)營(yíng)？
本次收購(gòu)中，深圳兆能估值遠(yuǎn)高于同行業(yè)的上市公司。深圳兆能2018年末凈資產(chǎn)為1695.54萬(wàn)元，按收益法估值為2.25億元，評(píng)估增值12.27倍，市凈率為13.27倍。而同行業(yè)上市公司最近一季財(cái)報(bào)市凈率在1.48至6.24倍之間。
按照業(yè)績(jī)承諾及補(bǔ)償方案，如果深圳兆能未實(shí)現(xiàn)承諾的凈利潤(rùn)，交易對(duì)方累計(jì)補(bǔ)償金額=(承諾凈利潤(rùn)-實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn))*51%。假設(shè)深圳兆能2019年至2021年凈利潤(rùn)為0元，交易對(duì)方向上市公司補(bǔ)償5569.20萬(wàn)元，僅為交易對(duì)價(jià)的一半。投服中心認(rèn)為，此項(xiàng)業(yè)績(jī)承諾及補(bǔ)償方案的設(shè)計(jì)對(duì)上市公司明顯不利。
投服中心表示，此項(xiàng)收購(gòu)的評(píng)估機(jī)構(gòu)銀信資產(chǎn)評(píng)估有限公司是否勤勉盡責(zé)存在疑問，在其為深圳兆能出具的評(píng)估報(bào)告中存在信息不一致及不全面的情況。
投服中心強(qiáng)調(diào)，平治信息此次收購(gòu)不構(gòu)成重大資產(chǎn)重組，不涉及發(fā)行股份，因此不需要證券監(jiān)管部門的批準(zhǔn)，只需股東大會(huì)審議通過即可實(shí)施。平治信息將于3月21日召開臨時(shí)股東大會(huì)審議此事項(xiàng)，控股股東郭慶及一致行動(dòng)人(合計(jì)持股42.41%)需回避表決，其余出席會(huì)議的股東所持表決權(quán)的三分之二以上同意則議案通過(屬于平治信息股東大會(huì)特別決議事項(xiàng))。投服中心呼吁平治信息的股東以現(xiàn)場(chǎng)或網(wǎng)絡(luò)方式積極參會(huì)，理性行權(quán)。
投服中心表示，將采取網(wǎng)上行權(quán)方式，要求平治信息在審議本次交易的臨時(shí)股東大會(huì)召開前對(duì)前述疑問詳細(xì)回復(fù)，解答廣大中小投資者的疑惑。
來源：中證報(bào)
