注：春秋航空系天堂硅谷所投資企業(yè)
目前A股6家干線航企的2018年年中成績(jī)單均已披露，今年受國(guó)際油價(jià)持續(xù)走高和人民幣貶值等外部因素影響，航空公司的利潤(rùn)普遍遭受擠壓，僅春秋航空和國(guó)航實(shí)現(xiàn)了營(yíng)收和凈利潤(rùn)的雙增長(zhǎng)。
春秋航空（601021，SH）近日公布的半年報(bào)顯示，公司上半年業(yè)績(jī)逆行業(yè)大勢(shì)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入63.32億元，同比增加25.01%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為7.27億元，同比增加31.19%；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)為6.29億元，同比增加40.98%；基本每股收益0.83元，同比增加20.29%。
若將航企母子公司業(yè)績(jī)拆分來(lái)看，凈利潤(rùn)方面，春秋航空已從2017年度的第9位上升至今年上半年的第3位，僅次于國(guó)航和南航。
成本管控進(jìn)一步優(yōu)化
春秋航空中報(bào)顯示，2018年上半年，公司完成運(yùn)輸總周轉(zhuǎn)量1539.52百萬(wàn)噸公里，同比增長(zhǎng)15.4%；完成旅客周轉(zhuǎn)量16998百萬(wàn)人公里，同比增長(zhǎng)15.1%；運(yùn)輸旅客953萬(wàn)人，同比增長(zhǎng)14.5%；客座率為89.3%，同比下降2.5個(gè)百分點(diǎn)，但仍保持在較高水平。
今年年初以來(lái)，人民幣兌美元匯率先揚(yáng)后抑，進(jìn)入4月后持續(xù)貶值，6月份以來(lái)人民幣開(kāi)始加速貶值，目前徘徊于7下方，使得航空公司普遍匯兌損失。而春秋航空今年上半年實(shí)現(xiàn)外幣資產(chǎn)和負(fù)債管理基本匹配的管理目標(biāo)，匯兌損失比去年同期收窄，為393.9萬(wàn)元，較去年同期下降34.4%。
另一方面，今年油價(jià)再創(chuàng)新高，并觸及國(guó)內(nèi)航線燃油附加費(fèi)起征線，使得行業(yè)營(yíng)業(yè)成本不斷增長(zhǎng)。春秋航空的半年報(bào)也顯示，公司上半年的營(yíng)業(yè)成本為55.55億元，同比增加20.76%，主要系機(jī)隊(duì)運(yùn)力增長(zhǎng)和航線運(yùn)行增加帶來(lái)相應(yīng)的運(yùn)輸成本增加所致。公司單位營(yíng)業(yè)成本為0.2919元，較去年同期上升2.1%，上升原因主要由于航油采購(gòu)價(jià)格上漲。春秋航空上半年航油采購(gòu)均價(jià)（含稅，簡(jiǎn)單平均）較去年同期上漲15.9%，使得單位航油成本（航油成本/可用座位公里）達(dá)到0.0957元，較去年同期上漲12.1%。
不確定性因素增加的背景下，航空公司的成本管控尤為重要。定位于低成本航空業(yè)務(wù)模式的春秋航空，一貫堅(jiān)持嚴(yán)格的成本控制經(jīng)營(yíng)理念，扣除航油成本以外，2018年上半年公司單位營(yíng)業(yè)成本較去年同期下降2.2%。
今年上半年，春秋航空進(jìn)一步提升節(jié)油精細(xì)化管理水平，采用系統(tǒng)化監(jiān)控并分析空中油耗、落地剩油等數(shù)據(jù)，有效制定更具有針對(duì)性的節(jié)能政策和措施，錄得單位油耗（航油采購(gòu)量/可用座位公里）0.205噸，較去年同期下降3.5%。
同時(shí)，春秋航空的“兩低”（即低銷售費(fèi)用與低管理費(fèi)用）策略持續(xù)發(fā)力，上半年，春秋航空單位銷售費(fèi)用為0.0077元，較去年同期下降15.9%，主要由于數(shù)字營(yíng)銷和廣告費(fèi)支出下降；單位管理費(fèi)用為0.0061元，公司進(jìn)一步提升管理效率，使得該項(xiàng)指標(biāo)較去年同期下降13.3%，遠(yuǎn)低于行業(yè)可比上市公司水平。
公司以電子商務(wù)直銷為主要銷售渠道，一方面通過(guò)銷售特價(jià)機(jī)票等各類促銷優(yōu)惠活動(dòng)的發(fā)布，吸引大量旅客在本公司網(wǎng)站預(yù)訂機(jī)票；另一方面通過(guò)積極推廣移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)銷售，拓展電子商務(wù)直銷渠道，有效降低了公司的銷售代理費(fèi)用。2017年和2018年上半年，公司除包機(jī)包座業(yè)務(wù)以外的銷售渠道占比中，電子商務(wù)直銷（含OTA旗艦店）占比達(dá)到91.7%和91.0%。
客公里收益實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)增長(zhǎng)
值得注意的是，上半年春秋航空收益管理成效顯著，客公里收益達(dá)0.37元，同比增長(zhǎng)11.5%。其中內(nèi)地航線為0.35元，同比增長(zhǎng)14.78%；國(guó)際航線為0.38元，同比提升6.17%；港澳臺(tái)航線為0.42元，同比提升2.44%。
在控總量和客票價(jià)格市場(chǎng)化背景下，春秋航空收益管理政策進(jìn)行有針對(duì)性調(diào)整，提高精細(xì)化管理水平。一方面選取了十條上海出發(fā)的商務(wù)旅游熱門航線進(jìn)行收益管理優(yōu)化；另一方面在新市場(chǎng)不斷豐富國(guó)內(nèi)航線網(wǎng)絡(luò)，提升聚集效應(yīng)，逐步實(shí)現(xiàn)客公里收益的提升。
在航線網(wǎng)絡(luò)方面，去年，春秋航空積極順應(yīng)市場(chǎng)變化，逐步優(yōu)化航線網(wǎng)絡(luò)，航線結(jié)構(gòu)的調(diào)整已趨完善。今年上半年，公司整體航線結(jié)構(gòu)發(fā)展較為穩(wěn)定，國(guó)內(nèi)外運(yùn)力投放較為平衡，公司總體可用座位公里同比上升18.3%。
國(guó)內(nèi)航線中，由于2017年以來(lái)一線市場(chǎng)基地上海浦東機(jī)場(chǎng)、虹橋機(jī)場(chǎng)及深圳寶安機(jī)場(chǎng)新增時(shí)刻資源相當(dāng)有限，因此春秋航空將大部分國(guó)內(nèi)新增運(yùn)力投放至二線市場(chǎng)基地石家莊正定機(jī)場(chǎng)和沈陽(yáng)桃仙機(jī)場(chǎng)，以及新設(shè)基地?fù)P州揚(yáng)泰機(jī)場(chǎng)、寧波櫟社機(jī)場(chǎng)和潮汕揭陽(yáng)機(jī)場(chǎng)。國(guó)際航線結(jié)構(gòu)未發(fā)生重大變化，2018年上半年，春秋航空三大主力航線日本、韓國(guó)和泰國(guó)航線可用座位公里合計(jì)較去年同期增長(zhǎng)19.9%，仍占據(jù)國(guó)際航線超過(guò)80%的比例，達(dá)到80.8%。
截至2018年上半年末，春秋航空在飛航線共208條，其中內(nèi)地航線140條，國(guó)際航線60條，港澳臺(tái)地區(qū)航線8條。
值得注意的是，春秋航空始終把提高航班準(zhǔn)點(diǎn)率作為公司工作重點(diǎn)。根據(jù)第三方數(shù)據(jù)公司VariFlight 最新發(fā)布的《2018年上半年全球機(jī)場(chǎng)&航空公司準(zhǔn)點(diǎn)率報(bào)告》，春秋航空以88.06%的到港準(zhǔn)點(diǎn)率位列2018年上半年中國(guó)大陸中大型航司（實(shí)際到港航班量超過(guò)5萬(wàn)班）到港準(zhǔn)點(diǎn)率第一名。
（轉(zhuǎn)載自：每日經(jīng)濟(jì)新聞）
