在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和技術(shù)革新的時代背景下，并購重組成為推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級的重要途徑。浙江省作為民營經(jīng)濟(jì)大省，近年來也在不斷的“走出去”，加快跨境并購重組的步伐。
浙企勇立潮頭緊抓機(jī)遇謀發(fā)展
2016年，浙江省329家境內(nèi)上市公司中共有177家上市公司實(shí)施了375起并購重組，其中重大資產(chǎn)重組次數(shù)在全國各省份中排名第一;境外并購數(shù)量在全國排名第二，僅次于廣東省。
吉利收購沃爾沃、龍盛控股新加坡德司達(dá)、萬向挺進(jìn)美國、華策影視收購克頓傳媒等都被列為浙江并購重組十大代表性案例。可以說，正是大規(guī)模的并購重組使得浙江經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級快速推進(jìn)。
今年十月份，浙江啟動了以推進(jìn)企業(yè)上市和并購重組為核心的“鳳凰行動”計劃。針對這一計劃，天堂硅谷金融研究院院長郭豐表示，“鳳凰計劃”的核心是按照“政府引導(dǎo)、企業(yè)主體、市場化推進(jìn)”原則，將政府“有形之手”和市場“無形之手”有效疊加，推進(jìn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級。
郭豐認(rèn)為，產(chǎn)業(yè)集中、專業(yè)化極強(qiáng)同時又具有明顯地方特色的塊狀經(jīng)濟(jì)的崛起可以說是近年浙江經(jīng)濟(jì)中最為突出的一個亮點(diǎn)。與此同時，浙江民營企業(yè)擁有強(qiáng)大的市場基因，也正因?yàn)檫@些屬性使得浙企自發(fā)性的進(jìn)行海外投資，通過跨境并購來拓展新市場和獲取海外先進(jìn)技術(shù)、相關(guān)知識產(chǎn)權(quán)及品牌。
并購成企業(yè)轉(zhuǎn)型升級“成長劑”
那么企業(yè)是如何通過并購重組實(shí)現(xiàn)自身的轉(zhuǎn)型升級與快速成長的？
對此，郭豐指出，并購實(shí)質(zhì)上是資本與技術(shù)的對接，是產(chǎn)業(yè)技術(shù)升級的內(nèi)生性需求。當(dāng)下，隨著國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，諸多行業(yè)都進(jìn)入加速洗牌期，在這一時期，上市公司通過并購重組的方式，可快速獲取同行業(yè)中領(lǐng)先企業(yè)的先進(jìn)技術(shù)、研發(fā)團(tuán)隊、相關(guān)知識產(chǎn)權(quán)及市場，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)創(chuàng)造性模仿和自主創(chuàng)新，這是企業(yè)趕超國際同行先進(jìn)水平的一條捷徑。
“并購重組也是解決中國產(chǎn)能過剩的重要途徑之一。”郭豐認(rèn)為，產(chǎn)業(yè)并購基金可以通過調(diào)研，與政府部門及企業(yè)經(jīng)營者洽談并購重組政策、企業(yè)重組方案、經(jīng)營計劃目標(biāo)，進(jìn)而募集資金，接盤管理相對落后產(chǎn)能的企業(yè)，然后將其分解、優(yōu)化、重組，與新技術(shù)及高效管理的企業(yè)進(jìn)行協(xié)同，實(shí)現(xiàn)標(biāo)的企業(yè)的產(chǎn)業(yè)升級和價值提升，逐步實(shí)現(xiàn)與資本市場的對接。
機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存并購回歸理性
郭豐進(jìn)一步指出，隨著中國經(jīng)濟(jì)由第二產(chǎn)業(yè)向第三產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型，中國已經(jīng)從傳統(tǒng)的生產(chǎn)型國家進(jìn)入了一個“服務(wù)+科技”型的國家。從并購交易的數(shù)據(jù)來看，從傳統(tǒng)的自然資源到工業(yè)，然后到TMT，也經(jīng)歷了產(chǎn)業(yè)變化的過程，在當(dāng)前，制造業(yè)、醫(yī)藥保健等成為了投資并購的熱門領(lǐng)域。
針對今年前三季度中國企業(yè)海外并購額同比下降近四成的現(xiàn)象，郭豐表示，中國對外投資規(guī)模雖然較去年有所下降，但整體投資結(jié)構(gòu)得到了優(yōu)化，這在一定程度上顯示出投資者回歸理性，更加注重戰(zhàn)略性的海外布局。
“在企業(yè)大規(guī)模進(jìn)軍海外市場的同時，也存在著少數(shù)企業(yè)借著海外并購的旗號轉(zhuǎn)移資產(chǎn)，此外，出海并購失敗的企業(yè)也不在少數(shù)。”在對中國企業(yè)的投資并購持樂觀態(tài)度的同時，郭豐也指出了中國企業(yè)“走出去”面臨著諸多挑戰(zhàn)。首先，上市公司開展并購面臨標(biāo)的業(yè)績承諾到期后商譽(yù)減值和業(yè)績波動等風(fēng)險對估價的潛在影響。其次，國內(nèi)企業(yè)主業(yè)不振背景下開展的轉(zhuǎn)型性并購面臨一定的管理和運(yùn)營風(fēng)險。同時，跨境并購還要考慮匯率波動、當(dāng)?shù)丨h(huán)境、團(tuán)隊穩(wěn)定等影響。
對此，郭豐表示，隨著海外不穩(wěn)定因素的增多及并購領(lǐng)域各種問題的凸顯，有關(guān)海外投資監(jiān)管的政策也在不斷的調(diào)整，而政策調(diào)整的核心目的還是引導(dǎo)中國企業(yè)海外投資回歸理性，將資產(chǎn)投資引導(dǎo)至對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型發(fā)展有利的行業(yè)上來。
（此文刊登于：鳳凰網(wǎng)）
